Piše: Miha Žejn, CFA

Januar na kapitalskih trgih minil mirno

Mesec januar je na trgih kapitala minil precej mirno. Tečaji delnic so skoraj do konca meseca rasli, ob koncu meseca pa je pozitiven trend začel nekoliko pojenjati.

Vpliv Gamestop in AMC na gibanje tečajev delnic

Padec tečajev ob koncu meseca gre povezati predvsem z izjemno mesečno rastjo delnic družb Gamestop in AMC. Družbi sta bili namreč tarči skupine investitorjev, ki so množično kupovali delnice omenjenih podjetij, s ciljem povzročiti težave skladom (t.i. hedge skladi), ki so imeli močno kratko pozicijo pri teh delnicah (torej so stavili na padec tečajev).

Opisani manever je eden izmed dogodkov, ki lahko trge zamajejo. Tokrat je bil vpliv kratkoročen, saj so se skrbi hitro polegle.

Vpliv ukrepov, povezanih s Covid-19

Trgi so očitno precej imuni na ukrepe, ki jih oblasti sprejemajo z namenom omejevanja širjenja okužb z novim korona virusom.

Novo leto se je v tem pogledu začelo precej slabo, saj so, predvsem v Evropi, številne države začele uvajati bolj stroge omejevalne ukrepe, ki neizbežno v veliki meri negativno vplivajo na gospodarsko aktivnost.

Pozitivno pa na trge vsekakor vpliva dejstvo, da se je pričelo cepljenje prebivalstva. Vendar bo za konkretne rezultate treba še nekaj časa počakati.

Poslovni rezultati družb in napovedi

Investitorji so bili v mesecu januarju pozorni predvsem na poslovne rezultate družb v zadnjem četrtletju lanskega leta, še bolj so tudi spremljali napovedi podjetij za letošnje leto. Do sedaj objavljeni rezultati podjetij kažejo, da so bila ameriška podjetja v povprečju boljša od pričakovanj, v Evropi pa do sedaj objavljeni rezultati kažejo nekoliko slabšo sliko.

Analitiki pričakujejo, da bodo dobički podjetij pred krizno raven dosegli v že tretjem četrtletju letošnjega leta.

Borzni indeksi v januarju

Januarja je indeks, ki ga običajno uporabljamo kot povprečje gibanja delniškega trga (MSCI svetovni indeks v evrih) zabeležil negativno donosnost v višini 0,23 odstotka.

Ne glede na to, pa so delniški portfelji podskladov v upravljanju zabeležili pozitivne donosnosti, saj sta, predvsem indeks ameriških tehnoloških delnic NASDAQ in delniški trgi razvijajočih se gospodarstev, zabeležila pozitivne donosnosti (NASDAQ +2,19 %, Indeks trgov v razvoju +3,76 %).

Obveznice so mesec januar zaključile z negativnimi donosnostmi (podjetniške –0,15 %, državne -0,61 %).

Poslovanje pokojninskih skladov Modre

V opisanem okolju sta v mesecu januarju najvišje donosnosti zabeležila dinamična podsklada. Dinamični podsklad javnih uslužbencev je dosegel 0,47, Modri dinamični podsklad pa 0,52 – odstotno donosnost.

Po uspešnosti poslovanja jima sledita preudarna podsklada. Preudarni podsklad javnih uslužbencev je dosegel 0,22, Modri preudarni podsklad pa 0,33 – odstotno donosnost.

Zajamčeni podsklad javnih uslužbencev je v januarju dosegel 0,08, Modri zajamčeni podsklad pa 0,11 – odstotno donosnost.